OPCVM : pourquoi et comment investir dans ces fonds diversifiés

OPCVM : définition

L’OPCVM est un organisme de placement collectif en valeurs mobilières. Parfois appelé fonds d’investissement collectif, il permet aux investisseurs particuliers d’investir sur les marchés financiers en profitant d’une diversification de leur épargne.

Les OPCVM représentent en effet des placements financiers dans lesquels les épargnants investissent collectivement dans des titres tels que des obligations, actions ou ETF (trackers), entre autres.

Ces fonds d’investissement constituent une solution alternative à la détention de titres en direct, notamment lorsqu’ils ne sont pas véritablement accessibles au grand public. Ils offrent effectivement un moyen plus simple d’investir en Bourse et sur les marchés financiers puisque, au lieu d’investir directement, vous placez votre épargne dans des fonds qui gèrent eux-mêmes les capitaux investis.

Pour une majorité d’épargnants, les OPCVM sont accessibles via les unités de compte de l’assurance vie. Ils représentent des supports très intéressants pour un investisseur particulier qui voudrait se constituer un portefeuille diversifié à moindre coût. Il s’agit d’un placement de moyen à long terme où le capital n’est pas garanti.

Les avantages des OPCVM

Fonctionnement des OPCVM

Découvrez en détail comment fonctionnent les organismes de placement collectifs en valeurs mobilières.

Fonctionnement global

L’OPCVM émet des titres auprès des épargnants puis investit le capital collecté sur les marchés financiers. Comme dit précédemment, les actifs financiers dans lesquels les OPCVM investissent peuvent être des actions, des obligations, des ETF, etc.

Le fonds appartient ainsi aux épargnants porteurs de parts qui y ont investi collectivement. La détention des titres ainsi que le partage des frais et des dividendes sont collectifs. Les OPCVM permettent également de répartir les risques grâce à la diversification du portefeuille.

D’autre part, les OPCVM sont gérés par des sociétés de gestion spécialisées. Vous avez ainsi la possibilité d’investir sans avoir des connaissances poussées sur les marchés financiers. Vous pouvez en effet vous appuyer sur l’expertise de professionnels dont le but est de respecter l’objectif de gestion déterminé dans la documentation réglementaire.

Les OPCVM sont réglementés par l’Autorité des marchés financiers (AMF). Cette dernière dicte quelques règles que les gestionnaires doivent respecter :

• Les produits financiers dans lesquels les OPCVM peuvent investir sont définis à la création du fonds et ne peuvent pas évoluer par la suite ;
• Le nombre de parts émises par le fonds est également déterminé au lancement du fonds et ne peut pas être modifié ensuite.

Valeur liquidative

La valeur liquidative représente le montant d’une part de FCP ou d’une action de SICAV. Elle correspond concrètement à la valeur des actifs nets d’un OPCVM divisée par le nombre de parts ou d’actions émises.

La fréquence de détermination de la valeur liquidative (quotidienne, hebdomadaire, mensuelle, etc.) dépend de chaque produit. Elle est indiquée dans le prospectus de l’OPCVM.

En assurance vie, c’est la différence entre la valeur liquidative à l’achat et celle à la revente, ou à l’arbitrage, qui détermine la performance de votre épargne.

Fonds de capitalisation ou de distribution

Les OPCVM peuvent prendre la forme d’un fonds de capitalisation ou d’un fonds de distribution.

Le fonds de capitalisation ne distribue pas de revenus, il les réinvestit. En effet, la totalité des intérêts, dividendes et plus-values générés par le portefeuille de l’OPCVM sont réinvestis. Dans ce cas, en tant qu’investisseur, vous ne percevez pas de dividendes. Le rendement de votre investissement se calcule alors selon l’évolution de la valeur liquidative des parts entre l’achat et la cession, comme expliqué précédemment.

À l’inverse, les fonds de distribution reversent les revenus générés par les titres aux investisseurs. Les revenus varient alors selon la performance de l’OPCVM et sont souvent distribués trimestriellement, ou parfois annuellement. Notons que le montant distribué varie généralement chaque année.

Par conséquent, les fonds de distribution sont adaptés à la perception d’un complément de revenus, dans le cadre d’un compte-titres par exemple. En revanche, les fonds de capitalisation répondent à un objectif de valorisation du capital à terme, plus adapté à l’assurance vie notamment.

En France, la majorité des SICAV et des FCP sont des fonds de capitalisation. Toute chose égale par ailleurs, l’assuré ne subit pas de différence au sein de l’assurance vie, qu’il détienne des parts de fonds de distribution ou de capitalisation.

Formes d’OPCVM

Il existe deux types d’OPCVM : les SICAV et les FCP. La différence entre les deux est essentiellement d’ordre juridique.

Les SICAV sont des sociétés d’investissement à capital variable. Ce sont des sociétés anonymes (SA). Il s’agit donc de personnes morales dotées d’un conseil d’administration. En investissant dans un OPCVM de type SICAV, vous en devenez actionnaire. En effet, vous recevez des actions de la SICAV en échange de votre épargne.

Le FCP est un fonds commun de placement. À la différence d’une SICAV, le FCP n’est pas une personne morale. Il s’agit d’une copropriété de valeurs mobilières qui émet des parts. Il permet aussi aux épargnants d’investir dans des actifs financiers. Cependant, en tant que souscripteur, vous n’êtes pas un actionnaire du FCP mais un porteur de parts.

Cette distinction entre les deux formes d’OPCVM n’a pas vraiment de conséquences concrètes pour l’épargnant dans le cadre de l’assurance vie. C’est l’assureur qui est nommément détenteur des parts ou des actions. Celui-ci se porte garant du nombre de parts ou d’actions achetées mais pas de leur valeur.

Catégories d’OPCVM

Il existe plusieurs catégories d’OPCVM, qui varient en fonction des types de produits financiers dans lesquels les fonds sont investis. L’AMF définit 6 catégories :

• OPCVM monétaires

Il s’agit des placements les moins risqués, mais par conséquent les moins performants également. Les OPCVM monétaires investissent dans des titres financiers de court terme tels que des bons du Trésor, des titres de créances négociables, etc.

• OPCVM obligataires

Comme leur nom l’indique, ils sont constitués d’obligations (obligations d’Etats ou d’entreprises). Les OPCVM obligataires sont donc généralement plus performants et plus risqués. À noter que le niveau de risque varie selon la composition du portefeuille obligataire.

• OPCVM actions

Les OPCVM actions sont composés à plus de 60 % d’actions de sociétés cotées en Bourse. Les 40 % restants peuvent être investis en placements plus sécurisés dans le but de limiter le risque de fluctuation des marchés boursiers. Le niveau de risque ainsi que le rendement de cette catégorie sont supérieurs.

• OPCVM alternatifs

Ce sont des OPCVM qui investissent dans d’autres fonds à hauteur de plus de 10 % de leur capital. Il s’agit donc de fonds de fonds. À noter qu’il en existe différentes formes, selon les règles d’investissement qui s’appliquent.

• OPCVM à formule

Ce sont des fonds bloqués qui visent à obtenir un bon rendement à un moment précis. Ils sont en effet soumis à une formule de calcul qui leur permet de viser cet objectif. Le couple rendement/risque est déterminé par le gestionnaire. Vous pouvez en trouver à capital garanti et d’autres extrêmement risqués.

• OPCVM diversifiés

Les OPCVM diversifiés ciblent différentes classes d’actifs et sont placés sur des zones géographiques et des secteurs d’activité très variés. Le risque varie en fonction des choix d’investissement faits par le gestionnaire de fonds : composition du portefeuille, arbitrages, etc.

Comment investir dans des OPCVM ?

Investir dans un OPCVM est possible par le biais de divers placements.

Assurance vie

L’assurance vie est un des placements préférés des Français. Les contrats multisupports offrent la possibilité de faire fructifier son épargne en combinant les fonds euros à capital garanti et les unités de compte (UC). Ces dernières permettent d’aller chercher un rendement potentiellement supérieur mais présentent un risque de perte en capital. Les OPCVM composent une grande partie des unités de compte.

Plan d’épargne en actions (PEA) et compte-titres ordinaire (CTO)

Le PEA et le compte-titres sont deux supports dédiés à l’investissement en Bourse. À ce titre, ils permettent aux épargnants d’acheter des valeurs boursières mais également des OPCVM.

Le PEA propose une fiscalité attractive : les dividendes ne subissent pas de fiscalité en l’absence de retrait et les gains retirés après 5 ans de détention sont exonérés d’impôt sur le revenu. Notons par ailleurs que les titres éligibles au PEA sont géographiquement restreints à la France et l’Europe.

De son côté, le compte-titres permet d’investir dans tous types de titres dans le monde entier et fait preuve d’une grande flexibilité en termes de versements, achats et ventes de titres.

Plan d’épargne retraite (PER)

Le PER est un placement dédié à l’épargne retraite. Son fonctionnement est similaire à celui de l’assurance vie car le PER Assurance permet également d’investir dans des fonds euros et des unités de compte comme les OPCVM.

En ce qui concerne l’imposition, le plan d’épargne retraite permet au souscripteur de bénéficier d’une déduction fiscale des versements. En revanche, la fiscalité est plus lourde à la sortie, en comparaison de l’assurance vie notamment. À noter que l’épargne placée sur un PER est bloquée jusqu’à la retraite.

Plan d’épargne d’entreprise (PEE)

Le PEE est un placement d’épargne salariale dont peuvent bénéficier les salariés d’une entreprise. Les sommes versées par le souscripteur sont bloquées pendant 5 ans minimum et peuvent être affectées à divers placements tels que des OPCVM.

Le coût des OPCVM

Zoom sur les coûts engendrés par l’investissement en OPCVM, qu’il s’agisse des frais ou de la fiscalité.

Frais des OPCVM

L’investissement en OPCVM implique des frais, parfois élevés. Rappelons que vous bénéficiez du savoir-faire de gérants professionnels. Voici une liste des coûts entrants en jeu :

• Les frais d’entrée ou de souscription, prélevés à l’achat du fonds et qui viennent en déduction du montant investi ;
• Les frais de gestion, applicables chaque année et qui sont inclus dans la valeur liquidative de l’OPCVM ;
• La commission de performance, généralement proportionnelle aux résultats du fonds ;
• La commission de surperformance, prélevée uniquement si la performance du fonds dépasse un certain niveau, généralement représenté par l’indice de référence ;
• Les frais de sortie, se déclenchant à la revente des parts ou des actions.

Vous pouvez consulter le document d’information clé (DIC) pour connaître les frais à prendre en compte.

Fiscalité des OPCVM

Lorsque vous investissez dans des OPCVM à travers une enveloppe fiscale telle que l’assurance vie ou le PEA, la fiscalité de cette dernière s’applique sur les rendements générés.

Ainsi, vous pouvez profiter de la fiscalité avantageuse de l’assurance vie pour votre épargne placée dans des OPCVM. Tant que votre épargne reste investie, elle n’est pas soumise à l’impôt. En cas de retrait, seule la part des gains réalisés sur le contrat est imposable.

La fiscalité de l’assurance vie varie selon la date d’ouverture du contrat. En effet, les contrats ouverts depuis plus de 8 ans bénéficient d’un abattement fiscal. Celui-ci peut atteindre 4 600 € par an pour une personne seule ou 9 200 € pour un couple. Après abattement, les intérêts sont taxés à hauteur de 24,70 %, puis 30 % pour les gains au-delà de 150 000 € issus de versements effectués après le 27/09/2017.

Si vous investissez en OPCVM “en direct” (CTO), les dividendes ainsi que les plus-values perçues sont assujettis à la fiscalité des OPCVM.

• Les revenus sont soumis, après déduction des frais, au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 %. En cas d’option pour le barème de l’impôt sur le revenu, vous pouvez profiter d’un abattement de 40 % à appliquer sur le montant des dividendes bruts.
• Les plus-values sont également soumises à la flat tax de 30 %. À noter que si vous avez opté pour le barème de l’impôt sur le revenu, il n’existe pas d’abattement.

OPCVM : avantages et inconvénients

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