Private Equity en assurance vie : quels sont les atouts et les contraintes ?

Rappels sur le Private Equity

Le Private Equity, aussi appelé capital investissement, est un placement permettant d’investir dans des entreprises non cotées en Bourse. L’objectif est de stimuler leur croissance et de réaliser des plus-values à la revente des participations à long terme.

Les perspectives de rendements potentiels du capital investissement sont élevées. Entre 2014 et 2023, il affiche un rendement annuel moyen de 13,3 % selon une étude publiée sur le site France Invest. Le Private Equity surperforme ainsi les autres classes d’actifs sur cette période.

En contrepartie, les risques associés sont élevés. Le capital et le rendement ne sont pas garantis et il s’agit d’un investissement de long terme. Les fonds sont généralement structurés pour une période de 10 à 12 ans, pendant laquelle l’épargne des investisseurs est bloquée.

Depuis 2015, les fonds de Private Equity (FCPR, FPCI) sont disponibles en tant qu’unités de compte de l’assurance vie. Investir dans le capital investissement via cette enveloppe fiscale présente de nombreux atouts.

Les avantages du Private Equity en assurance vie

L’assurance vie présente des atouts qui renforcent l’attractivité du placement en Private Equity pour un investisseur particulier.

Un contrat flexible et diversifié

L’assurance vie est un placement flexible, avec une grande souplesse d’utilisation. Elle offre notamment la possibilité de moduler la part d’épargne allouée à chaque fonds selon ses objectifs et sa tolérance au risque.

De plus, un contrat d’assurance vie permet d’investir sur divers supports en unités de compte ainsi que sur des fonds euros à capital garanti. Ajouter du Private Equity permet aux épargnants de diversifier davantage leur portefeuille en accédant aux entreprises non cotées. Ces dernières peuvent en effet constituer un bon complément aux investissements plus traditionnels tels que les actions, les obligations ou l’immobilier.

L’accessibilité

L’assurance vie donne accès à l’ensemble de ses supports en une seule souscription, contrairement à l’investissement en Private Equity en direct où il est nécessaire d’engager un processus de souscription pour chaque fonds. Cela simplifie grandement les démarches administratives.

D’autre part, le minimum d’investissement est réduit dans la cadre d’une souscription via l’assurance vie. Selon les fonds, le ticket d’entrée en direct peut être élevé (minimum 100 000 € pour les FPCI par exemple). Passer par l’assurance vie permet d’accéder à l’investissement en titres d’entreprises non cotées dès 1 000 €.

Une meilleure liquidité

Le capital investissement est un placement réputé peu liquide du fait de la durée de blocage des fonds pendant plusieurs années. L’assurance vie permet de pallier cet inconvénient en offrant la possibilité d’effectuer des arbitrages ou des rachats à tout moment.

En effet, l’épargne investie dans des fonds de Private Equity au sein de l’assurance vie n’est pas bloquée. Attention toutefois, il peut être difficile de retirer des fonds au cours des premières années en cas de rachat partiel ou d’arbitrage. De plus, ce n’est pas possible dans le cadre de rachats partiels programmés. D’autre part, des frais de pénalités peuvent s’appliquer en cas de retrait anticipé (voir plus bas).

Notons que la liquidité des parts est généralement garantie par l’assureur. Ce dernier prend ainsi en charge la revente de vos parts. La disponibilité peut toutefois varier selon les contrats.

La fiscalité avantageuse du contrat

Si vous investissez en Private Equity via l’assurance vie, la fiscalité avantageuse de cette dernière s’applique. Rappelons que les gains générés ne sont pas imposés tant qu’ils ne sont pas retirés du contrat. De plus, les rachats effectués sur les contrats de plus de 8 ans profitent d’un abattement fiscal annuel de 4 600 € pour une personne seule ou de 9 200 € pour un couple.

Les limites du Private Equity en assurance vie

L’assurance vie impose quelques contraintes en contrepartie des avantages présentés ci-dessus.

Les frais

L’assurance vie ajoute une couche de frais par rapport à la détention de parts de fonds de Private Equity en direct. En effet, les frais du contrat sur les unités de compte s’additionnent aux frais des fonds en eux-mêmes. Notons d’ailleurs que les frais de gestion sont parfois plus importants sur les fonds de capital investissement. Ces commissions impactent négativement la rentabilité du placement.

D’autre part, il existe parfois des pénalités de rachat anticipé, avant 5 ans le plus souvent. Ces frais visent à obliger les épargnants à conserver leurs parts sur une longue durée. Le Private Equity reste effectivement un investissement de long terme. Ainsi, malgré la meilleure liquidité en assurance vie, la durée de détention recommandée persiste.

La disponibilité

La part de l’épargne en assurance vie qui peut être investie en Private Equity est limitée à 50 % lorsque l’encours du contrat est supérieur à 100 000 €. Dans le cas contraire, le plafond est fixé à 10 %.

Par ailleurs, l’offre de fonds de Private Equity en assurance vie est parfois restreinte, selon le catalogue de chaque assureur. À l’inverse, l’investissement en direct permet d’accéder à tous les fonds.

Exemples de fonds de Private Equity disponibles en assurance vie

Les fonds de Private Equity tels que les FCPR et les FPCI se développent de plus en plus au sein des contrats d’assurance vie. Voici deux exemples de fonds accessibles dans le contrat Netlife 2 :

• Eurazeo Private Value Europe 3

Il s’agit d’un FCPR (fonds commun de placement à risque) qui investit dans des entreprises européennes et de l’OCDE dans les domaines de l’industrie et des services. Le fonds d’Eurazeo est à durée de vie illimitée, l’investisseur peut donc revendre ses parts à tout moment. Des frais de pénalité s’appliquent toutefois en cas de retrait avant 5 ans de détention. Eurazeo Private Value Europe 3 est accessible dès 1 000 € en assurance vie.

• FCPR Extend Sunny Oblig Et Foncier A

Ce FCPR investit principalement dans des PME hôtelières en France et en Europe. Une durée de placement de 5 ans minimum est obligatoire. Il s’agit également d’un fonds perpétuel disponible à partir de 1 000 € en assurance vie.

Le Private Equity obligatoire dans les contrats d’assurance vie ?

La loi Industrie Verte, promulguée en 2023 et mise en place à partir du 24 octobre 2024, oblige les assureurs à investir une part minimale des fonds sur des actifs non cotés en Bourse. Ainsi, certains souscripteurs d’un contrat d’assurance vie (ou d’un PER) vont voir une partie de leur argent investi dans le Private Equity.

Notons que cette mesure ne concerne toutefois pas tous les épargnants. En effet, elle se rapporte uniquement aux contrats en gestion pilotée.

Le seuil minimum de Private Equity varie selon les profils d’investissement. Dans le cadre des profils dits “équilibrés”, cette classe d’actifs doit représenter au moins 4 % de l’encours du contrat. En ce qui concerne les profils dits “dynamiques”, la part minimum de Private Equity s’élève à 8 % des investissements. Les profils de gestion pilotée dits “prudents” ne sont pas concernés, étant donné qu’ils privilégient des supports à faibles risques.

Cette disposition s’applique aux nouveaux contrats, conclus après le 24 octobre 2024. Cela devrait contribuer à élargir l’offre de fonds de capital investissement accessibles en assurance vie.

Comment investir en Private Equity via une assurance vie ?

Le Private Equity en assurance vie représente une opportunité intéressante pour diversifier et optimiser son portefeuille.

La première étape pour investir en Private Equity en assurance vie consiste à choisir le bon contrat. Tous les contrats ne permettent pas d’accéder au capital investissement. Il est donc crucial de vérifier les supports éligibles avant d’investir.

Le choix du bon contrat passe également par la comparaison des frais. Il existe plusieurs types de frais en assurance vie (frais d’entrée, de gestion, d’arbitrage, etc.). Plus ils sont élevés, plus l’impact sur les performances de votre contrat sera important. Il est donc essentiel de privilégier un contrat avec peu de frais.

Une fois que vous avez trouvé le meilleur contrat d’assurance vie pour loger vos titres de Private Equity, il faut choisir parmi les fonds disponibles. Certains fonds sont spécialisés dans des secteurs d’activité ou dans des types d’entreprises selon leur niveau de maturité.

À noter également qu’il est important d’analyser d’autres paramètres concernant les fonds tels que les rendements passés et l’historique de gestion. Rappelons tout de même que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Il est primordial de bien comprendre le fonctionnement du capital investissement afin d’en appréhender les risques avant d’investir. Il est recommandé de se faire accompagner par un professionnel de la gestion de patrimoine, tant pour le choix du contrat d’assurance vie que pour la sélection des meilleures unités de compte en Private Equity.

Récapitulatif des avantages et inconvénients du Private Equity en assurance vie

ETF (trackers) : ce qu’il faut savoir avant d’investir

Un ETF, ou tracker, est un placement qui cherche à suivre l’évolution d’un indice boursier. Fonctionnement, avantages, risques… Découvrez tout ce qu’il faut savoir sur les ETF.

Découvrir

Investir dans la pierre papier en assurance vie : SCPI, SCI, OPCI...

Investir dans l’immobilier via un contrat d’assurance vie, c’est possible. Découvrez les différentes possibilités pour ce faire ainsi que les avantages et inconvénients de la pierre papier en assurance vie.

Découvrir

Les produits structurés, un investissement à haut rendement

Les produits structurés sont des produits financiers de rendement qui permettent d’investir sur les marchés financiers pour rechercher du rendement dans des conditions intéressantes. Découvrez les caractéristiques et spécificités de ce type d'investissement accessible notamment en assurance vie. 

Découvrir

OPCVM : pourquoi et comment investir dans ces fonds diversifiés

Les OPCVM sont des fonds d’investissement accessibles via l’assurance vie et qui présentent de nombreux atouts. Découvrez les différents types d’OPCVM, leur fonctionnement, les actifs sur lesquels ils permettent d’investir, leurs avantages, etc.

Découvrir

Les obligations : un placement pour profiter de la hausse des taux

Les obligations constituent une classe d'actifs majeure au sein des unités de compte de l'assurance vie. Elles se présentent sous différentes formes et permettent de capitaliser sur la hausse des taux d'intérêt.

Découvrir